宜人贷营收下降26%,股价该涨了

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发布时间:2018-11-14 16:53

宜人贷营收下降26%,股价该涨了|简评

2018-11-14 15:59来源:读懂新金融贷款/谷歌/财报

原标题:宜人贷营收下降26%,股价该涨了|简评

读懂赠语:头部平台高息费的时代,在逐渐过去,规模优势开始显现。

11月13日,宜人贷(NYSE:YRD)发布了2018年第三季度未经审计的财务报告,这份财报很有趣。

若从营收、净利润等数据上看,宜人贷似乎是受网贷雷潮影响,业务吃紧。但若跳出来看,这份财报十分亮眼。起码在读懂新金融看来,这是宜人贷最亮眼的一次财报。

再看一遍财报

首先看几组核心数据,2018年三季度的宜人贷:

1、营收11.212亿元较上年同期下滑26%,下降的因素主要为贷款发起量下降;销售和营销支出为人民币4.510亿元,上年同期为人民币8.442亿元。

2、净利润为人民币1.516亿元较上年同期下降50%;调整后净利润3.675亿元较上年同期增长21%。

3、剩余良好贷款本金总额为人民币426亿元较上年同期增长24%;促成借款金额达到了人民币65.462亿元,下降46%,原因是公司主动控制业务增长;

4、最重要的一点:宜人贷I级,II级,III级,IV级和V级贷款分别占公司产品组合的11.5%、32.7%、31.3%、17.8%和6.7%,而上年同期这五类贷款占比为6.5%, 24.6%, 27.6%, 25.8% 和15.5%。

从表面上看,这份财报惨不忍睹,毕竟报告期内借款业务缩水直接影响到了营收和净利润的增长,但实际上呢?

第一、宜人贷营收下降的直接原因是三季度撮合贷款额缩水,而这是其主动控制业务增长导致的,为啥要控制增长,读懂新金融认为:原因之一是保证债转顺利,疯狂债转是雷潮的一个标志性现象,宜人贷也遭遇了。

2018年三季度,宜人贷用户投资总额比借款总额多48.66亿元,而上年同期这个数字仅为13.25亿元。投资大于借款,定有很多债转。如果宜人贷在用户大量债转时,依然大量发布新标,会对三季度财报添光增彩,但也必将加剧用户债转难度,这不是一件好事。

营收问题,非不能也,实不愿也。

第二,宜人贷的“扣非净利润”是增加的。

一方面宜人贷销售支出降幅超过营收降幅,即:省了一大笔钱;另一方面宜人贷存量贷款总额较上年同期大幅上升,而这些存量贷款不断地为其提供收入。

这两个因素导致:宜人贷促成贷款的金额虽近乎腰斩,营收却仅下滑26%;净利润虽腰斩,但反应其赚钱能力的调整后净利润反而上升。

第三,也是最重要的,宜人贷的拖欠率问题,有望得到缓解。

图片来源:宜人贷财报(谷歌翻译)

在使用I~V级贷款分类前,宜人贷的借款客户按A、B、C、D四个信用等级划分,D类的借款年利率最高为39.5%。在过去的三年里,宜人贷的D类借款人占比一直在70%以上,甚至一度超过90%。

在新的五类等级的贷款中,I级贷款息费和风险最低,V级贷款息费和风险最高,而I~V级贷款的比例变化说明:宜人贷经营的资产正向优质人群偏移。

这种改变,虽然不一定能完全解决宜人贷拖欠率上升的问题,但拖欠率的增长速度必将得到缓解。而且,一旦宜人贷将最差的资产消化完毕,其高利率带来的金融风险和政策风险也会降低。

所以,宜人贷的这份财报,其实很好看,股价该涨涨了。

如果想转身,请华丽地进行下去

宜人贷的行业地位和业务体量远远超过多数平台。即便如此,宜人贷也面临着和中小网贷平台相同的争议:1、是否合规,2、是否安全,3、是不是高利贷。

前两个争议,对于未来的头部平台不算问题,但高利率真的是个问题,它困扰着所有网贷平台,即使是宜人贷。澎湃新闻、新金融琅琊榜等媒体曾质疑宜人贷“高利贷”、“砍头息”等问题,聚投诉平台上,宜人贷也有大量投诉。

网贷平台选择高利率的经营方式的原因很简单:相对于传统金融机构,它们业务规模小、资产差,若选择低利率产品,市场空间、盈利空间都很小,却要面临4000多家银行和数不尽的各类金融机构的竞争;高利率产品虽然有很多政策风险,但是获利空间大。

但,现在这种情况有了写变化。

网贷行业两极化越发严重:中小平台业务萎缩,生存艰难,头部春秋鼎盛,资金成本不断降低、存量业务不断增加,这些优势给了头部平台经营中低利率资产的机会。

宜人贷的财报说明:存量业务充足的情况下,即使资产向优质人群偏移,整体利率低一些,新促成的贷款金额少一些,也是可以赚钱的,规模为王、科技为王、合规为王。

最后送给宜人贷一句话:如果想转身,请华丽地进行下去返回搜狐,查看更多

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